CTCP Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (UpCOM: HBC) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2025 và cả năm 2025 với bức tranh kinh doanh có nhiều gam màu trái chiều.
Trong quý IV/2025, Hòa Bình đạt doanh thu thuần 1.875,6 tỷ đồng, tăng 18,2% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp chỉ đạt 106,6 tỷ đồng, giảm 21,7%, kéo biên lợi nhuận gộp từ mức 8,6% xuống còn 5,7%.
Dù chi phí tài chính trong kỳ giảm nhẹ 1,4% xuống 104,5 tỷ đồng, trong đó phần lớn vẫn là chi phí lãi vay, nhưng doanh thu tài chính lại sụt mạnh 71,9%, chỉ còn 13,6 tỷ đồng. Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm đáng kể, còn 22,1 tỷ đồng, song lợi nhuận khác cũng giảm hơn 61% so với cùng kỳ.
Tính riêng hoạt động kinh doanh cốt lõi, Hòa Bình tiếp tục ghi nhận lỗ khoảng 20 tỷ đồng trong quý IV/2025, dù mức lỗ đã thu hẹp so với cùng kỳ năm trước sau khi trừ đi các chi phí. Doanh nghiệp thoát lỗ chủ yếu nhờ khoản thu nhập khác, trong đó đáng chú ý là 46,5 tỷ đồng đến từ thanh lý, nhượng bán tài sản cố định.
Kết quả, lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 của doanh nghiệp đạt 10,57 tỷ đồng, tăng gần 12% so với cùng kỳ, song mức tăng này không đến từ hoạt động xây lắp chính.
Lũy kế cả năm 2025, Hòa Bình ghi nhận doanh thu 4.634,6 tỷ đồng, giảm 27,8% so với năm 2024. Lợi nhuận sau thuế đạt 250 tỷ đồng, giảm tới 74%.
Nguyên nhân chính đến từ việc năm 2024 doanh nghiệp ghi nhận khoản thu nhập khác đột biến hơn 635 tỷ đồng cùng với hoàn nhập dự phòng lớn, khiến lợi nhuận năm trước tăng cao bất thường. Sang năm 2025, các yếu tố hỗ trợ này không còn nhiều, trong khi biên lợi nhuận xây lắp vẫn duy trì ở mức thấp.
So với kế hoạch kinh doanh đề ra cho năm 2025 với mục tiêu doanh thu 9.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 360 tỷ đồng, Hòa Bình mới hoàn thành khoảng 69,5% chỉ tiêu lợi nhuận và cách khá xa mục tiêu doanh thu.
Dù có lãi trong năm, doanh nghiệp vẫn đang gánh khoản lỗ lũy kế hơn 2.071 tỷ đồng, tương đương gần 60% vốn điều lệ.
Xây dựng Hòa Bình chật vật vì nợ vay và khoản phải thu chiếm hơn 65% tài sản.
Tính đến ngày 31/12/2025, tổng tài sản của Hòa Bình đạt 16.088 tỷ đồng, tăng nhẹ 4,4% so với đầu năm. Trong đó, các khoản phải thu ngắn hạn tiếp tục chiếm tỷ trọng rất lớn, lên tới 10.535,7 tỷ đồng, tương đương hơn 65% tổng tài sản.
Đáng chú ý, doanh nghiệp đã trích lập dự phòng phải thu khó đòi lên tới 1.708,3 tỷ đồng, phản ánh rủi ro hiện hữu trong công tác thu hồi công nợ.
Hàng tồn kho ghi nhận 2.258,7 tỷ đồng, trong đó mảng hàng hóa bất động sản tăng mạnh, từ gần 300 tỷ đồng đầu năm lên hơn 550 tỷ đồng cuối năm, bao gồm quyền sử dụng đất và các căn hộ chung cư.
Về nguồn vốn, tổng nợ vay ngắn và dài hạn của Hòa Bình cuối năm 2025 đạt gần 4.000 tỷ đồng, giảm khoảng 8,3% so với đầu năm nhưng vẫn gấp hơn hai lần vốn chủ sở hữu. Ngoài ra, các khoản phải trả người bán ngắn hạn lên tới hơn 4.165 tỷ đồng, tiếp tục gây áp lực lớn lên dòng tiền.
Điểm tích cực hiếm hoi trong năm là dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của công ty cải thiện mạnh.
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động này đạt dương 1.267 tỷ đồng, cao gấp hơn 4 lần so với năm trước, cho thấy nỗ lực thu hồi công nợ và quản trị dòng tiền có chuyển biến.
Tuy vậy, tài sản dở dang dài hạn lại tăng đột biến, từ 48 tỷ đồng đầu năm lên gần 779 tỷ đồng cuối năm, chủ yếu là các chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang dài hạn.
Bước sang năm 2026, Hòa Bình đặt mục tiêu doanh thu 10.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế hợp nhất 250 tỷ đồng, thấp hơn kế hoạch lợi nhuận của năm 2025 trong bối cảnh hoạt động cốt lõi vẫn còn nhiều thách thức.
Doanh nghiệp cho biết backlog chuyển sang năm 2026 đã vượt 10.000 tỷ đồng, nhờ trúng thầu nhiều dự án lớn trong thời gian qua, tạo nền tảng cho tăng trưởng doanh thu những năm tới.
