Bất chấp thanh khoản suy giảm mạnh do tâm lý nghỉ lễ, VN-Index tiếp tục tăng điểm ấn tượng trong tuần cuối cùng của tháng 8.
Dòng tiền vẫn “nóng” khi liên tục xoay vòng giữa các nhóm ngành. Trong tuần qua, nhóm chứng khoán trở thành tâm điểm nhờ lực cầu gia tăng. Một số cổ phiếu ghi nhận mức tăng tích cực gồm ORS, SSI, SBS, APS, AAS, PSI, EVS…
Ngược lại, khối ngoại chưa cho thấy dấu hiệu hãm lại đà bán ròng, thậm chí còn nâng quy mô lên gần 10.000 tỷ đồng, tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn như HPG, VPB, STB, SSI, VCB, VHM, CTG…
 |
Khối ngoại đang có động thái bán ròng mạnh nhất từ trước tới nay |
Trong bối cảnh thanh khoản chung không quá dồi dào, việc khối ngoại chiếm thế chủ động gợi nhớ lại diễn biến năm 2024. Tuy nhiên, tự doanh và nhà đầu tư cá nhân duy trì lực cầu, sẵn sàng hấp thụ lượng cung này.
Trên bình diện quốc tế, kinh tế toàn cầu tuần qua xoay quanh nhiều diễn biến nổi bật: chính sách tiền tệ thiếu ổn định của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), triển vọng suy yếu của kinh tế Nga, sự leo thang căng thẳng thương mại giữa Mỹ, Trung Quốc và một số quốc gia khác.
Tại Mỹ, sau hội nghị Jackson Hole, Fed tiếp tục đối diện với triển vọng lãi suất bất định. Các nhà hoạch định chính sách lo ngại lạm phát dai dẳng, khiến khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn trở nên xa vời. Dù có một số quan điểm ủng hộ nới lỏng, Fed vẫn giữ lập trường thận trọng nhằm kiềm chế áp lực giá cả.
Trên mặt trận thương mại, căng thẳng giữa Mỹ và nhiều đối tác ngày càng leo thang. Đoàn đàm phán thương mại Canada thất bại trong thương lượng với Mỹ dù đã nhượng bộ, trong khi Mexico cân nhắc nâng thuế nhập khẩu với hàng Trung Quốc để đối phó chính sách bảo hộ từ Washington. Đồng thời, dù Mỹ và Trung Quốc thúc đẩy đối thoại, viễn cảnh hòa giải bị phủ bóng bởi tuyên bố của Tổng thống Donald Trump về việc áp thuế 200% đối với hàng Trung Quốc. Ấn Độ cũng chuẩn bị đối diện mức thuế 50% từ Mỹ, làm nổi bật xu hướng bảo hộ ngày càng mạnh mẽ.
Bức tranh toàn cầu cho thấy sự phân hóa rõ nét: các nền kinh tế phương Tây chật vật với lạm phát và chính sách tiền tệ, trong khi những quốc gia như Trung Quốc và Ấn Độ đối mặt với áp lực thương mại từ Mỹ.
Đây sẽ là những yếu tố tiếp tục định hình dòng chảy thương mại và đầu tư quốc tế trong thời gian tới.
Về kịch bản tuần này, sau kỳ nghỉ lễ, thị trường được kỳ vọng sẽ hình thành xu hướng rõ ràng và mạnh mẽ hơn. Điều quan trọng là dòng tiền cần tiếp tục duy trì, thanh khoản cần mở rộng thay vì liên tục thu hẹp như trong những phiên gần đây.
Với kịch bản cơ sở, thị trường có thể hưng phấn trong những phiên đầu tuần, sau đó điều chỉnh trở lại vào cuối tuần quanh mốc 1.660 điểm. Ngưỡng hỗ trợ quan trọng vẫn là 1.600 điểm; nếu xuyên thủng, VN-Index có nguy cơ bước vào nhịp điều chỉnh mạnh trong ngắn hạn.
Khối ngoại từng thắp lên kỳ vọng tích cực khi quay lại mua ròng mạnh trong tháng 7, mở ra hy vọng thị trường chứng khoán Việt Nam có thể bứt phá sau một năm chịu áp lực bán ròng liên tục. Tuy nhiên, niềm tin ấy nhanh chóng bị dập tắt khi sang tháng 8/2025, khối ngoại bất ngờ đảo chiều, bán ròng với quy mô lớn. Thậm chí, tháng 8 còn trở thành giai đoạn bán ròng mạnh nhất trong ba năm qua.
Diễn biến này đặt ra nhiều câu hỏi về nguyên nhân, có thể xuất phát từ yếu tố vĩ mô hoặc tâm lý thị trường toàn cầu. Dù thế nào, hành động của khối ngoại đang tạo tác động đáng kể, buộc nhà đầu tư trong nước phải thận trọng hơn trong các quyết định sắp tới.
