Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DCM và GMD
CTCK Agriseco (AGR)
Cổ phiếu Tổng công ty Phân bón Dầu khí Cà Mau (HSX: DCM) đang trong trạng thái tích lũy ngắn hạn sau nhịp tăng mạnh. Giá hiện vận động quanh MA20, nhưng vẫn giữ trên MA50, MA100 và MA200, cho thấy xu hướng trung hạn vẫn tích cực. Khuyến nghị nhà đầu tư mua cổ phiếu với giá mục tiêu 49.000 đồng/cp, cắt lỗ nếu giá giảm quá 5% kể từ điểm mua.
Cổ phiếu CTCP Gemadept (HSX: GMD) đang tích lũy ngắn hạn quanh MA20–MA50 sau nhịp tăng trước đó, trong khi xu hướng trung hạn vẫn tích cực khi giá duy trì trên MA100 và MA200. MACD đang thu hẹp và có dấu hiệu tiến tới cắt lên đường tín hiệu, cho thấy động lượng ngắn hạn có thể cải thiện. Khuyến nghị nhà đầu tư mua cổ phiếu với giá mục tiêu 80.000 đồng/cp, cắt lỗ nếu giá giảm quá 5% kể từ điểm mua.
Giá trị hợp lý của cổ phiếu MBS là 25.713 đồng/CP
CTCK CSI
Doanh thu hoạt động của MBS trong quý I/2026 đạt 1.019,1 tỷ đồng (tăng trưởng 52%) trong đó, các hoạt động chính như môi giới, cho vay và tự doanh đều tăng trưởng tốt lần lượt đạt 241,34 tỷ (tăng 81%); 439,33 tỷ (tăng trưởng 59%) và 300,87 tỷ (tăng 28%). Tuy nhiên chi phí lãi vay cũng tăng mạnh 73% tương ứng đạt 279,67 tỷ khiến lợi nhuận sau thuế trong quý I/2026 của Công ty đạt 291,63 tỷ (tăng trưởng 8%).
Kết quả kinh doanh của mảng tự doanh và môi giới trong kỳ khá tốt nhờ 2 yếu tố (1) Khả năng duy trì thị phần: Trong quý I/2026 thị phần giao dịch trên sàn Hose của MBS đạt 5,29%, là quý thứ 6 công ty giữ vững mốc thị phần trên 5%. Đây là điều mà MBS không làm được kể từ 2018 đến nay. (2) Thanh khoản thị trường chung tăng trưởng tốt, giá trị giao dịch bình quân trong quý I đạt 34,8 nghìn tỷ (tăng 95% so với cùng kỳ, 19% so với quý trước).
Chúng tôi kỳ vọng rằng 2 yếu tố trên tiếp tục được duy trì nhờ (1) Thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức được FTSE Rusell nâng hạng giúp dòng tiền trên thị trường cải thiện (2) Vàng và Bất động sản tạm thời chững lại cũng giúp thanh khoản trên thị trường tốt hơn, số tài khoản chứng khoán mở mới trong tháng 3 tăng khoảng 70% so với tháng trước là tín hiệu tích cực cho thấy nhiều nhà đầu tư quan tâm tới thị trường chứng khoán hơn. (3) Thị phần được cải thiện nhờ chú trọng tăng tốc số, kết hợp phát triển các sản phẩm số và truyền thống. Chuyển từ môi giới cạnh tranh khốc liệt sang tư vấn đầu tư và quản lý tài sản. Trong năm 2026, MBS cũng có Chủ tịch và Tổng giám đốc mới xuất thân từ MB capital và Nhà máy số SME của ngân hàng MB cho thấy rõ sự quyết tâm thực hiện chiến lược đổi mới này.
Tăng vốn thêm 3,34 nghìn tỷ để bổ sung vốn cho hoạt động tự doanh và cho vay thông qua hình thức phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 2:1. Tỷ lệ cho vay/vốn chủ của MBS trong quý I/2026 đạt 185% do đó sau khi tăng vốn thành công giúp công ty tăng cường khả năng cho vay. Ngoài ra chúng tôi kỳ vọng chi phí lãi vay được kiểm soát tốt hơn sẽ đóng góp tích cực vào tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2026.
Với giả định thanh khoản bình quân của thị trường trong năm 2026 đạt 35 nghìn tỷ thì lợi nhuận trước thuế của MBS có thể đạt 1.769,64 tỷ (tăng trưởng 25%). Giá cổ phiếu MBS đang giao dịch quanh mức P/B 1,67 lần, đây là mức không quá đắt. Chúng tôi cho rằng giá trị hợp lý của cổ phiếu MBS có thể đạt 25.713 đồng/CP tương ứng PB 2 lần.
Định giá cổ phiếu PAN hấp dẫn trong nhóm nông nghiệp - thực phẩm
CTCK SSI
Cổ phiếu CTCP Tập đoàn PAN (PAN – sàn HOSE) hưởng lợi từ các yếu tố cung toàn cầu thắt chặt. Các gián đoạn nguồn cung - đặc biệt ở phân bón và logistics - trong bối cảnh bất ổn địa chính trị đang làm thắt chặt thị trường nông sản toàn cầu, qua đó hỗ trợ mặt bằng giá. PAN có vị thế thuận lợi để nắm bắt xu hướng này nhờ mô hình tích hợp xuyên suốt chuỗi giá trị nông nghiệp - thực phẩm.
Định giá hấp dẫn trong nhóm nông nghiệp - thực phẩm thị trường mới nổi. PAN đang giao dịch ở mức định giá chưa phản ánh đầy đủ tiềm năng tăng trưởng và khả năng sinh lời (ROE). Thị trường vẫn nhìn nhận PAN như một doanh nghiệp mang tính chu kỳ, trong khi chưa phản ánh đầy đủ quá trình chuyển đổi sang nền tảng nông nghiệp - thực phẩm tích hợp với cải thiện mang tính cấu trúc.
Dư địa tăng giá từ thoái vốn và tái phân bổ vốn. Việc thoái vốn Bibica, cùng với khả năng khai thác giá trị từ quỹ đất và tài sản bất động sản, mang lại cơ hội khai thác giá trị còn tiềm ẩn của tài sản. Đồng thời, các động thái này có thể nâng cao hiệu quả phân bổ vốn và hỗ trợ quá trình định giá lại cổ phiếu.
