Biwase (BWE): Trữ tiền giảm 33%, vẫn phải chi gần 1,2 tỷ đồng trả lãi vay mỗi ngày

Biwase (BWE): Trữ tiền giảm 33%, vẫn phải chi gần 1,2 tỷ đồng trả lãi vay mỗi ngày

Theo dõi KTMT trên

Biwase mỗi ngày phải trả gần 1,2 tỷ đồng lãi vay ngân hàng

Trong quý I/2026, Công ty cổ phần - Tổng Công ty Nước - Môi trường Bình Dương (Biwase, mã: BWE) ghi nhận tổng doanh thu thuần hợp nhất đạt 1.035 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước.

Nhờ giá vốn hàng bán kiểm soát tốt ở mức 551 tỷ đồng, lãi gộp của doanh nghiệp đạt 484 tỷ đồng, tăng 12,3%. Kết quả cuối cùng, Biwase báo lãi sau thuế quý I/2026 đạt 212 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ.

Tình hình kinh doanh trong quý đầu năm của Biwase

Tuy nhiên, đáng chú ý là doanh thu hoạt động tài chính giảm từ 15,3 tỷ đồng xuống chỉ còn 11,4 tỷ đồng. Trong khi đó, chi phí tài chính ở mức 106 tỷ đồng, trong đó toàn bộ số này đều là chi phí lãi vay.

Như vậy, trung bình mỗi ngày trong quý I, Biwase phải bỏ ra gần 1,2 tỷ đồng chỉ để trả lãi nợ vay. Áp lực chi phí tài chính quá lớn này đang tiếp tục tạo áp lực lên hiệu quả sinh lời của doanh nghiệp.

Đòn bẩy tài chính cao, trữ tiền mặt giảm 33%

Cơ cấu nguồn vốn của Biwase tính đến ngày 31/3/2026 cho thấy, nợ phải trả dù giảm nhẹ 3,2% nhưng vẫn ở mức lớn là 8.753 tỷ đồng. Trong đó, tổng dư nợ vay chiếm tới 6.737 tỷ đồng (giảm 4,7% so với đầu năm). Trong đó, vay nợ dài hạn đến hạn trả - công ty mẹ là 787 tỷ đồng, vay nợ dài hạn đến hạn trả ở các công ty con là hơn 130 tỷ đồng; dư nợ trái phiếu 700 tỷ đồng, còn lại là dư nợ tại các ngân hàng.

Trái phiếu do CTCP Nước Biwase Long An phát hành, lãi suất 5,5%/năm. Đây là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, được bảo lãnh thanh toán bởi Credit Guarantee Investment Facility, một quỹ ủy thác của Ngân hàng phát triển Châu Á.

Nếu so sánh với vốn chủ sở hữu là 6.485 tỷ đồng, tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu của BWE đang ở mức 1.04 lần. Việc nợ vay vượt cả vốn chủ sở hữu cho thấy doanh nghiệp đang sử dụng đòn bẩy tài chính khá cao, khiến sức khỏe tài chính trở nên nhạy cảm hơn trước các biến động về lãi suất thị trường.

Trong bối cảnh dư nợ vay duy trì ở mức cao, năng lực thanh khoản nhanh của Biwase lại có dấu hiệu suy yếu. Tính đến cuối quý I/2026, trữ tiền của BWE giảm 33% so với đầu năm, chỉ còn 995 tỷ

Trong đó, doanh nghiệp có 300,4 tỷ đồng tiền gửi không kỳ hạn và 342 tỷ đồng tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn từ 1-3 tháng với lãi suất từ 2,1%-4,75%.

Ở danh mục các khoản đầu tư tài chính cho thấy, doanh nghiệp có 288 tỷ đồng tiền gửi có kỳ hạn từ 6-12 tháng với lãi suất từ 2,8% đến 6,7%. Thuyết minh cũng cho thấy, các khoản tiền gửi có kỳ hạn tổng trị giá gần 96 tỷ đồng đang được Biwase dùng làm tài sản thế cho các khoản vay tại các ngân hàng.

Bên cạnh đó, doanh nghiệp đang ghi nhận tổng các khoản cho vay ngắn hạn và dài hạn đối với các bên liên quan ở mức đáng kể, chủ yếu liên quan đến Biwase Quảng Bình và Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Chánh Phú Hòa.

Cụ thể, tại thời điểm 31/3/2026, Biwase ghi nhận hơn 61,2 tỷ đồng cho vay ngắn hạn, tăng so với đầu năm. Trong đó, khoản cho vay lớn nhất thuộc về Biwase Quảng Bình với giá trị hơn 40,4 tỷ đồng, tiếp theo là Chánh Phú Hòa với hơn 2,1 tỷ đồng. Ngoài ra, doanh nghiệp còn cho Công ty TNHH Cảnh quan đô thị Lộc Phát vay 400 triệu đồng.

Ở nhóm cho vay dài hạn đến hạn phải thu, Biwase ghi nhận hơn 18,2 tỷ đồng, toàn bộ liên quan đến Biwase Quảng Bình. Trong khi đó, dư nợ cho vay dài hạn còn lại sau 12 tháng ở mức khoảng 126 tỷ đồng.

Như vậy, tổng dư nợ cho vay cả ngắn hạn với dài hạn đối với Biwase Quảng Bình tại thời điểm cuối quý I/2026 đạt hơn 200 tỷ đồng.

Đáng chú ý, các khoản cho vay ngắn hạn và dài hạn của Biwase đều không có tài sản đảm bảo, có lãi suất từ 5% -10%.

Bên cạnh đó, Biwase liên tục thực hiện chiến lược tham vọng là thâu tóm các doanh nghiệp ngành nước tại các tỉnh thành khác. Tính đến cuối quý I/2026, khoản đầu tư vào các công ty liên kết của BWE đã tăng thêm gần 140 tỷ đồng so với đầu năm, đạt 2.804,3 tỷ đồng.

Biwase đầu tư vào công ty liên kết

Một rủi ro đáng ngại khác nằm ở danh mục hàng tồn kho khi tăng lên mức 870,42 tỷ đồng. Đáng chú ý, chi phí sản xuất kinh doanh dở dang chiếm tỷ trọng áp đảo với 450,5 tỷ đồng (tăng mạnh so với mức 380,3 tỷ đồng hồi đầu năm).

Theo thuyết minh, dòng vốn này phần lớn đang nằm ở Dự án Nhà ở xã hội và công viên cây xanh tại phường An Phú (TP. Thuận An, tỉnh Bình Dương) với giá trị dở dang là 182,04 tỷ đồng. Đây là dự án có quy mô tổng vốn đầu tư là 207,11 tỷ đồng (gồm 12 tòa nhà cao 11 tầng).

Dù BWE thông báo dự án đã hoàn thành và đang thực hiện các thủ tục quyết toán, trình thẩm định giá bán/thuê mua, nhưng việc một doanh nghiệp vốn có cốt lõi là ngành nước sạch và môi trường nhưng triển khai dự án bất động sản có thể khiến thời gian thu hồi vốn kéo dài hơn so với hoạt động cốt lõi

Bên cạnh đó, áp lực đọng vốn còn thể hiện ở khoản phải thu ngắn hạn của khách hàng dù đã giảm xuống 588,5 tỷ đồng nhưng công ty vẫn đang phải trích lập dự phòng phải thu khó đòi hơn 51,6 tỷ đồng. Trong đó, lượng tiền bị chiếm dụng tại các bên liên quan là 223 tỷ đồng (nhiều nhất tại Biwelco với 157,9 tỷ đồng) và các đối tượng khác như Sở Tài nguyên và Môi trường TP.HCM (69,94 tỷ đồng), KCN Việt Nam - Singapore (29,48 tỷ đồng).

Tại ngày 31/3/2026, vốn góp của chủ sở hữu tại Biwase ở mức 2.199,3 tỷ đồng. Trong đó, Tập đoàn Đầu tư và Phát triển Công nghiệp Becamex - CTCP sở hữu 19,44% vốn điều lệ; Công ty Cổ phần Nước Thủ Dầu Một nắm 37,42%; Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây dựng Biwase góp 8,40%; các cổ đông khác nắm 34,74%.

Nhị Hà