Ai đứng sau Điện Gia Lai (GEG)?

Ai đứng sau Điện Gia Lai (GEG)?

Theo dõi KTMT trên

JERA và nhóm TTC nắm gần 80% vốn Điện Gia Lai

Tại Báo cáo tài chính hợp nhất quý đầu năm 2026, CTCP Điện Gia Lai (GEG) có vốn điều lệ đạt 4.148 tỷ đồng, trong đó cổ phiếu phổ thông có quyền biểu quyết là 3.583 tỷ đồng, cổ phiếu ưu đãi 565 tỷ đồng.

Tại ngày 31/3/2026, Jera Asia Vietnam Holdings Pte. Ltd. là cổ đông lớn nhất của Điện Gia Lai khi sở hữu 35,1% vốn điều lệ, tương ứng giá trị góp vốn hơn 1.257 tỷ đồng.

JERA được thành lập từ sự hợp nhất hoạt động phát điện của hai tập đoàn điện lực lớn nhất Nhật Bản là Tokyo Electric Power Company Holdings và Chubu Electric Power. Đây là một trong những doanh nghiệp năng lượng lớn nhất thế giới, hoạt động trong các lĩnh vực khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG), phát điện và năng lượng tái tạo.

Cổ đông đáng chú ý nhất của GEG phải kể đến nhóm doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái TTC Group đang nắm giữ tổng cộng khoảng 43,2% vốn tại GEG.

Cụ thể, CTCP Đầu tư Thành Thành Công sở hữu 16,79% vốn, CTCP Thành Thành Công - Biên Hòa (TTC AgriS) nắm 12,96%, CTCP Xuất nhập khẩu Bến Tre nắm 6,33%, CTCP KCN Thành Thành Công nắm 3,83% và CTCP Hàng Tiêu dùng Biên Hòa sở hữu 3,31%.

Cơ cấu cổ đông của Điện Gia Lai.

Như vậy, riêng hai nhóm cổ đông chiến lược JERA và TTC đang nắm giữ xấp xỉ 78,3% vốn điều lệ của GEG, trong khi phần sở hữu của các cổ đông khác chỉ còn khoảng 21,7%.

Ngoài cổ phiếu phổ thông, doanh nghiệp còn có 56,5 triệu cổ phiếu ưu đãi do tổ chức tài chính phát triển của Đức DEG (Deutsche Investitions- und Entwicklungsgesellschaft MBH) nắm giữ, tương ứng giá trị vốn góp gần 565 tỷ đồng.

Nhóm TTC đứng sau GEG có quy mô tài sản hàng chục nghìn tỷ đồng

Về cổ đông CTCP Đầu tư Thành Thành Công - doanh nghiệp này đóng vai trò hạt nhân trong “hệ sinh thái” TTC Group của gia đình ông Đặng Văn Thành.

Tính đến cuối năm 2025, vốn chủ sở hữu của TTC đạt hơn 7.412 tỷ đồng, tăng gần 18% so với đầu năm. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tăng từ 1.436 tỷ đồng lên 1.487 tỷ đồng và phần lợi ích cổ đông không kiểm soát tăng mạnh lên 2.776 tỷ đồng. Trong khi đó, vốn điều lệ được giữ nguyên ở mức 3.000 tỷ đồng.

Tổng nợ phải trả tăng từ 20.218 tỷ đồng lên 22.155 tỷ đồng, tương đương tăng gần 10%. Trong cơ cấu nợ, vay ngắn hạn tăng lên 8.310 tỷ đồng. Tuy nhiên, dư nợ trái phiếu giảm từ 1.304 tỷ đồng xuống còn 1.220 tỷ đồng, cho thấy TTC đã từng bước giảm áp lực từ kênh huy động trái phiếu. Dù vậy, các khoản nợ phải trả khác lại tăng mạnh từ 10.892 tỷ đồng lên 12.625 tỷ đồng, tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu nguồn vốn.

Hệ sinh thái của Điện Gia Lai

Xét về đòn bẩy tài chính, hệ số nợ phải trả trên tổng tài sản giảm nhẹ từ 0,76 lần xuống 0,75 lần, trong khi hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu giảm từ 3,23 lần xuống 2,99 lần. Tuy nhiên, với quy mô nợ gần gấp 3 lần vốn chủ sở hữu, TTC vẫn là doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính khá cao.

Điểm sáng đáng chú ý nằm ở khả năng thanh toán. Hệ số thanh toán ngắn hạn tăng từ 1 lần lên 1,26 lần, còn hệ số thanh toán nhanh tăng từ 0,96 lần lên 1,18 lần. Các chỉ số này đều vượt ngưỡng 1 lần, cho thấy khả năng đáp ứng các nghĩa vụ nợ ngắn hạn đã được cải thiện đáng kể so với năm trước. Bên cạnh đó, hệ số thanh toán lãi vay tăng từ 1,33 lần lên 1,93 lần.

Về kết quả kinh doanh, TTC ghi nhận bước nhảy vọt về lợi nhuận. Lợi nhuận trước thuế năm 2025 đạt 785,7 tỷ đồng, tăng gần 177% so với mức 284 tỷ đồng của năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 662,8 tỷ đồng, gấp hơn 3 lần năm 2024. Nhờ đó, các chỉ tiêu sinh lời được cải thiện mạnh, với ROA tăng từ 0,8% lên 2,24% và ROE tăng từ 3,38% lên 8,94%.

Tiếp đó, doanh nghiệp trong hệ sinh thái TTC Group là CTCP Thành Thành Công - Biên Hòa (TTC AgriS, mã SBT) nắm 12,96% vốn tại GEG. Doanh nghiệp mía đường nổi tiếng này có vốn điều lệ.

TTC AgriS đã công bố kết quả kinh doanh Quý 3 niên độ 2025-2026. Theo đó, doanh thu thuần đạt 8.231 tỷ đồng, tăng 12,9% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 245 tỷ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ năm trước. Luỹ kế 9 tháng đầu niên độ, doanh thu thuần đạt 20.336 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 649 tỷ đồng, hoàn thành lần lượt 77% và 68% so với kế hoạch năm.

Tổng tài sản ở mức 38.672,4 tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu năm. Trữ tiền ở mức hơn 9.000 tỷ đồng; hàng tồn kho cũng tăng mạnh gần 700 tỷ đồng lên 4.275,5 tỷ đồng. Tổng nợ phải trả tăng hơn 4.430 tỷ đồng so với đầu năm lên 26.263,5 tỷ đồng. Trong đó, nợ vay ở mức 19.282 tỷ đồng, chiếm khoảng nửa tài sản của SBT. Vốn chủ sở hữu đạt 12.409 tỷ đồng, trong đó vốn điều lệ ở mức 8.767 tỷ đồng.

CTCP Xuất nhập khẩu Bến Tre (Betrimex) thành lập tháng 5/2006, trụ sở chính tại xã Lương Hòa, tỉnh Vĩnh Long. Doanh nghiệp nằm trong hệ sinh thái của TTC Group. Thời điểm tháng 10/2022, Betrimex tăng vốn từ 1.510,6 tỷ đồng lên 2.194,2 tỷ đồng, cổ đông không được công khai.

Thời điểm tháng 8/2025, bà Đặng Huỳnh Ức My (SN 1981) là đại diện pháp luật kiêm Chủ tịch HĐQT tại Betrimex. Bà Đặng Huỳnh Ức My hiện cũng là Chủ tịch HĐQT tại TTC AgriS.

CTCP Khu công nghiệp Thành Thành Công thành lập tháng 9/2008, địa chỉ trụ sở chính tại Khu phố An Hội, phường Trảng Bàng, tỉnh Tây Ninh. Doanh nghiệp này do ông Đặng Hồng Anh (SN 1980) là đại diện pháp luật kiêm Chủ tịch HĐQT. Ông Đặng Hồng Anh là con trai ông Đặng Văn Thành - người sáng lập ra TTC Group). Thời điểm tháng 3/2025, doanh nghiệp này có vốn điều lệ đạt 1.364,4 tỷ đồng.

Công ty Cổ phần Hàng tiêu dùng Biên Hòa là một đơn vị chủ lực trong chuỗi giá trị thương mại tuần hoàn 100% vốn thuộc TTC AgriS. Doanh nghiệp thành lập tháng 5/2001. Thời điểm tháng 6/2025, doanh nghiệp thực hiện thay đổi lãnh đạo cấp cao. Cụ thể, vị trí Chủ tịch HĐQT/Đại diện pháp luật từ bà Đặng Huỳnh Ức My được chuyển sang cho bà Trần Quế Trang. Hiện tại bà Trang vẫn nắm giữ vị trí này.

Thời điểm tháng 10/2021, vốn điều lệ của Hàng tiêu dùng Biên Hòa được tăng từ 3.220 tỷ đồng lên 3.577,8 tỷ đồng. Cơ cấu cổ đông gồm: TTC AgriS nắm 90% vốn, Huỳnh Đăng Khoa nắm 1%, bà Đặng Huỳnh Ức My nắm 9%.

Với việc nhóm TTC nắm giữ hơn 43% vốn cùng mạng lưới giao dịch thường xuyên giữa GEG và các doanh nghiệp liên quan, Tập đoàn của gia đình ông Đặng Văn Thành hiện vẫn là nhóm cổ đông có ảnh hưởng lớn nhất đến hoạt động của Điện Gia Lai, bên cạnh cổ đông chiến lược nước ngoài JERA sở hữu 35,1% vốn.

Nhị Hà